美高梅中国Q2财报出炉：EBITDA下滑，世界杯“背锅”？
2026年7月30日，美高梅中国（MGM China）公布了未经审计的第二季度业绩报告。数据显示，公司经调整后的EBITDA同比下降7.4%，至23.3亿港元（约合2.98亿美元），主要受VIP和中场投注额下降影响。同期，总营收微降0.5%，达到86.3亿港元（约合11亿美元）。经调整的EBITDA利润率从去年同期的29%收窄至27%。
管理层在财报电话会议中指出，世界杯赛事在6月份对澳门的博彩量造成了暂时性影响。不过，他们也强调，在短暂放缓后，近期业务已强劲复苏。
VIP业务“失血”严重，中场、老虎机成亮点
深入分析各项业务表现，VIP业务的下滑尤为显著：
- 美高梅澳门和美高梅路氹的VIP赌桌转码额合计下降18.3%，至311.7亿港元（约合40亿美元）。
- VIP赌桌总赢额更是锐减33.2%，仅为8.617亿港元（约合1.104亿美元）。
中场业务方面，虽然中场赌桌投注额下降6.2%，至298.9亿港元（约合38.3亿美元），但得益于更高的综合赢率（从去年同期的25.0%提升至27.2%），中场总赢额逆势增长2%，达到8.13亿港元（约合1.04亿美元）。
老虎机业务则表现抢眼，为公司贡献了更强的增长动力。老虎机总投注额增长12%，而老虎机总赢额更是大涨19.4%，达到6.814亿港元（约合8740万美元）。
半岛与路氹：两物业冷暖不均
EBITDA的下降主要集中在美高梅澳门（半岛物业）：
- 美高梅澳门的经调整EBITDA下降15.4%，至8.255亿港元（约合1.059亿美元）。
- 该物业营收下降1%，至33.5亿港元（约合4.294亿美元）。
相比之下，美高梅路氹的业绩表现相对稳健：
- 经调整EBITDA仅小幅下降2.3%，至15亿港元（约合1.925亿美元）。
- 营收基本持平，为52.8亿港元（约合6.764亿美元）。
母公司财报亮眼，美高梅中国上半年业绩如何？
美高梅国际酒店集团（MGM Resorts International）持有美高梅中国约56%的股份，其在合并集团业绩时采用不同的会计方法。按此计算，美高梅中国分部经调整后的EBITDAR下降15%，至2.57亿美元。该数字包含了4000万美元的品牌许可费，这比去年同期的1900万美元翻了一倍多，主要源于一项新的长期协议。这笔费用在美高梅国际酒店集团合并美高梅中国至其更广泛的集团账户时会被剔除。
从上半年的整体表现来看，美高梅中国2026年上半年营收增长4.4%，达到173.9亿港元（约合22.3亿美元），而经调整EBITDA则下降1.9%，至47.8亿港元（约合6.134亿美元）。
值得一提的是，美高梅国际酒店集团在2026年第二季度实现了创纪录的合并营收45亿美元，同比增长1%。
市场份额波动，管理层看好下半年复苏
本季度，美高梅中国在澳门博彩市场的份额为16.4%，高于2026年第一季度的15.4%，但略低于2025年第二季度的16.6%。尽管面临VIP业务的挑战和世界杯的短期冲击，但管理层对业务在近期强劲复苏的表态，预示着他们对下半年的市场表现持乐观态度。老虎机和中场业务的韧性，也为公司未来的增长提供了支撑。
