博彩ETF逆市上扬，巨头表现分化
上周，投资于一篮子博彩公司的Roundhill体育博彩与iGaming ETF上涨2.3%，表现优于标普500指数。其中，Playtech Plc和Betr Entertainment成为主要赢家，而Bally’s Corporation和Penn Entertainment则不幸成为主要输家。
赢家揭秘：Playtech业绩炸裂，Betr、Bragg紧随其后
Playtech Plc上周股价飙升超过17%，今年以来累计上涨32%。这主要得益于其上半年交易更新报告的亮眼表现，远超市场预期。Playtech宣布，预计2026财年调整后EBITDA将至少达到2.7亿欧元，较2025年同比增长37%。这一目标轻松碾压了此前分析师2.05亿至2.25亿欧元的普遍预期。公司上半年业绩的突出表现，主要归功于“美国市场的卓越表现以及墨西哥、哥伦比亚和部分欧洲市场的持续强劲”。尤其在美国市场，与Hard Rock Digital的合作让Playtech如虎添翼，成为其最大的客户之一。不过，公司也谨慎指出，2026年下半年及2027年，来自该运营商的收入可能会维持在较低但更可持续的水平。
Betr Entertainment上周股价上涨超过15%，使其年初至今的跌幅收窄至约5%。7月6日，Betr宣布获得新的五年博彩牌照后，将把核心公司和运营总部从北领地迁至塔斯马尼亚。此次搬迁对公司的成本结构和监管灵活性极为有利。然而，此举也引发了一场政治混战，并促使各方呼吁设立全国性监管机构以平衡监管环境。博彩改革联盟的Mark Kempster表示：“这项交易存在诸多疑问，目前关于如何有效监管这家公司，细节非常模糊。”与此同时，博彩业机构Responsible Wagering Australia则对这一举动表示欢迎，其首席执行官Kai Cantwell指出：“那些将强大消费者保护与具有竞争力的税收和监管环境相结合的司法管辖区，将最能吸引投资、创造就业并为投注者带来最佳结果。”
Bragg Gaming上周也上涨近15%，跻身涨幅榜前列。7月9日，Bragg宣布了一系列全面的运营和组织措施，其中包括裁减约19%的全球员工。公司预计这些措施将带来每年600万欧元的成本节约，这还不包括1月份宣布的早期重组计划中已实现的450万欧元年度节约。Bragg首席执行官Matevž Mazij表示：“这些措施旨在提升专注度、纪律性、执行力以及现金生成能力。”值得注意的是，过去几个月博彩业掀起了一股裁员潮。市场对此反应不一：Gambling.com等公司在宣布裁员后股价下跌，而Bragg和Robinhood则逆势上涨。
输家盘点：Bally’s扩张承压，Penn、Churchill Downs获利回吐
上周，Bally’s Corporation股价出现两位数跌幅，成为我们关注的博彩股中最大的输家。尽管没有重大的公司特定消息，但投资者对其激进且资本密集型的扩张计划日益担忧。公司正同时为多项大规模长期项目提供资金，这些投资短期内将给Bally’s的资产负债表带来巨大压力。上个月，惠誉已将其展望从“稳定”下调至“负面”，同时确认了其信用评级。惠誉报告指出：“该评级反映了受限集团较高的杠杆率、预计的近期自由现金流赤字以及新项目融资的不确定性。”
Penn Entertainment今年原本表现不俗，但上周股价下跌超过7%。上周同样没有公司特定消息，此次下跌似乎是此前几周强劲上涨后的获利回吐。尽管今年年初赌场股曾面临压力，但赌场领域一系列并购活动引发了一波反弹。然而，市场狂热情绪已有所降温，Penn等公司在大幅上涨后，随着投资者获利了结，股价已从2026年的高点回落。
Churchill Downs上周下跌近6%，今年以来市值已蒸发四分之一。上周没有具体利好消息，该股继续其2026年的低迷走势。不过，华尔街分析师对其前景仍持乐观态度，其平均目标价为139.75美元，意味着未来一年有超过63%的潜在上涨空间。
监管风暴：预测市场成焦点，Michael Burry入局豪赌
上周，俄亥俄州监管机构提出了一项提案，旨在正式禁止体育博彩中使用信用卡，以与另外九个州保持一致，共同应对基于信用的赌博风险。
在一项旨在与传统金融衍生品结构看齐的重大举措中，Polymarket通过一家关联公司提交了期货佣金商（FCM）牌照申请。该牌照将允许符合条件的美国交易员利用杠杆进行投注，而非必须以预付现金全额抵押头寸。
据报道，高盛、美国银行、摩根大通和摩根士丹利等华尔街主要银行已在其行为准则中增加了与预测市场相关的规定。这些规定禁止员工对政治和金融事件进行投注，但对娱乐和体育活动的投注则没有限制。
预测市场一直饱受内幕交易指控的困扰。上周，亚利桑那州州长Katie Hobbs签署了一项史无前例的法案，禁止预测市场中的内幕交易。同时，亚利桑那州监管机构对社交在线赌博平台发出了全面的停止和终止令。
此外，各州与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间围绕预测市场监管的“地盘之争”也愈演愈烈。CFTC正积极坚持其观点，即体育“事件合约”严格属于其联邦管辖范围，这引发了州监管机构和部落政府的强烈不满，他们认为这属于非法赌博，绕过了州法律。
上周，北卡罗来纳州州长Josh Stein签署了一项340亿美元的预算案，立即将该州的在线体育博彩税从18%提高到23%。该法案还对联邦监管的预测市场的净交易费用收入征收6%的税，使北卡罗来纳州成为第一个通过官方承认CFTC管辖权来使其运营合法化的州。鉴于各州、CFTC和预测市场平台之间持续的法律纠纷，这场战役最终可能会提交给最高法院，许多律师认为CFTC可能比各州更占上风。
上周，美国地区法官Analisa Torres驳回了Kalshi提出的初步禁令请求，该禁令旨在阻止纽约州对其体育合约执行当地赌博法律。
国际上，监管阻力也在持续增加。荷兰正式驳回了Polymarket的上诉，意大利继西班牙、葡萄牙和巴西最近的禁令之后，再次将该平台列入未经授权的赌博黑名单。
上周，因在2008年金融危机前做空美国房地产市场而声名鹊起的Michael Burry披露，他已建仓DraftKings和Flutter Entertainment。然而，Burry此举与其说是看好这些公司，不如说是押注预测市场将受到冲击，因为预测市场抢走了传统博彩公司的生意。这位“大空头”投资者在其Substack帖子中表示：“我相信政治气候不会容忍这种（预测市场）情况。”他补充道：“预测市场存在于一个高度监管和征税行业旁边的漏洞中。假以时日，预测市场将被纳入监管和征税体系。”
本周博彩投资者关注点
目前正值第二季度财报季，虽然本周没有大型博彩公司的财报发布，但投资者应密切关注本周主要银行的财报电话会议，它们将为美国消费者健康状况提供关键见解。
