SJM控股2025年巨亏4.29亿港元，卫星赌场关闭成主因
SJM Holdings Limited（澳博控股）近日发布2025年财报，受澳门新监管框架下卫星赌场分阶段关闭影响，公司全年净亏损高达4.29亿港元（约5500万美元）。这一数字与2024年300万港元（约40万美元）的盈利形成鲜明对比。
截至2025年12月31日，公司净收益同比下降2.1%至281.7亿港元（约36亿美元）。博彩总收益（GGR）微跌0.7%至286.2亿港元（约37亿美元），而经调整后的EBITDA更是大幅下滑15%至32亿港元（约4.1亿美元）。EBITDA利润率从去年的13.1%收窄至11.4%，市场份额也从13.1%降至11.9%。公司表示，业绩下滑主要归因于卫星赌场业务在7月下旬开始，并在第四季度加速的逐步停止运营。
直营业务逆势增长，非博彩收入稳健
尽管整体业绩承压，SJM控股的自营业务却展现出韧性。财报显示，其直营赌场的博彩总收益同比增长4.6%，达到188.5亿港元（约24亿美元）。
同时，包括酒店、餐饮、零售及相关服务在内的非博彩收入也实现2.3%的增长，达到19.7亿港元（约2.5亿美元），显示出公司在多元化收入方面的积极探索和成效。
旗舰物业表现分化：新葡京宫承压，老葡京面临挑战
- 澳门上葡京综合度假村（Grand Lisboa Palace Resort Macau） ：全年贡献收益73.7亿港元（约9.4亿美元），其中博彩收益上升至60.7亿港元（约7.8亿美元）。然而，由于转型期间运营成本增加和再投资，经调整后的物业EBITDA降至1.65亿港元（约2100万美元）。
- 澳门葡京酒店（Grand Lisboa Macau） ：全年收益为77亿港元（约9.9亿美元），但博彩收益同比下降2.9%，EBITDA降至17.6亿港元（约2.25亿美元）。
管理层展望：战略调整，聚焦效率与升级
SJM控股主席何超凤表示：“2025财年是集团战略调整的关键时期，我们努力应对监管转型和日益激烈的市场竞争。”
展望未来，公司计划在完成卫星赌场关闭后，整合直营物业资源，重新部署赌桌，并重点升级其在澳门半岛的物业组合。管理层补充道，集团将优先考虑成本纪律、运营效率和投资组合优化，以支持未来的增长。
