业绩预警：Sportradar大幅下调2026年目标
体育科技巨头Sportradar近日发布重磅消息，大幅下调了其2026财年的调整后EBITDA和营收预期，给市场敲响了警钟。调整后EBITDA预期从此前3.9亿至4亿欧元（约合4.5亿至4.61亿美元）下调至3.6亿至3.68亿欧元（约合4.15亿至4.24亿美元）。同时，营收预期也从15.6亿至15.8亿欧元（约合18亿至18.2亿美元）下调至15.2亿至15.3亿欧元（约合17.5亿至17.7亿美元）。
在固定汇率下，营收增长预期也从23%至25%下调至19%至21%。调整后EBITDA增长预期更是从34%至37%骤降至24%至27%。Sportradar并未明确此次下调的具体原因，但提及了美国市场增长放缓、持续的汇率逆风，以及体育版权和运营费用增加等多重压力。
Q2营收亮眼，但难掩结构性压力
尽管全年预期不容乐观，Sportradar第二季度的营收表现却颇为亮眼。当季营收达到3.778亿欧元（约合4.36亿美元），同比增长19%。调整后EBITDA增长19.5%，达到7630万欧元（约合8800万美元），调整后EBITDA利润率为20.2%，略高于去年同期的20.1%。
具体来看，博彩技术与解决方案业务营收增长21.2%，达到3.136亿欧元（约合3.62亿美元）。其中，博彩与游戏内容业务增长27%，这主要得益于通过收购IMG ARENA获得的体育数据和博彩流媒体版权，以及新客户的增加。体育内容、技术与服务业务营收增长8.8%，达到6420万欧元（约合7400万美元），主要由营销与媒体服务增长驱动。然而，体育表现业务营收却下降13%，主要受汇率波动影响。
值得注意的是，德意志银行的分析显示，Sportradar的营收和调整后EBITDA均低于其预估和市场共识。其中，体育内容、技术与服务业务的差距最大，这表明公司在某些核心业务上未能达到市场预期。
汇兑损失侵蚀利润，公司由盈转亏
本季度，Sportradar录得350万欧元（约合400万美元）的净亏损，而去年同期则实现4910万欧元（约合5700万美元）的净利润，公司业绩由盈转亏。Sportradar将这一逆转主要归因于900万欧元（约合1000万美元）的汇兑损失，而去年同期则有5400万欧元（约合6200万美元）的汇兑收益。这一变化主要与美元计价的体育版权相关的未实现汇率波动有关。
此外，本季度还包括了与成本效率计划相关的遣散费。体育版权费用大幅增长29.7%，达到1.378亿欧元（约合1.59亿美元），主要源于IMG ARENA收购带来的版权增加。调整后的其他运营费用也飙升41.8%，达到3460万欧元（约合4000万美元），公司将其归因于巴西市场的成本和部分与拓展邻近市场相关的法律费用。不过，调整后的人员费用下降3.6%，至7680万欧元（约合8900万美元），部分抵消了上述压力。
区域市场表现与CEO展望
从区域市场来看，美国以外地区的营收增长20%，而美国本土营收增长16%，Sportradar将其描述为市场增长趋于温和。公司首席执行官卡斯滕·科尔（Carsten Koerl）表示：“市场对我们优质内容、数据和技术解决方案的强劲需求，包括IMG ARENA版权组合变现能力的提升，推动了公司实现两位数增长。”尽管CEO言语中透露出积极信号，但结合下调的长期预期和本季度的净亏损，Sportradar未来的增长之路仍面临诸多挑战。
